10月19日下午，一场由凤凰网和中国建银投资有限责任公司联合主办的“海外投资论坛：全球视野与中国潜能”的JIC投资沙龙拉开帷幕。该论坛着眼于中国经济结构调整和转型升级的历史机遇，在中企国际化浪潮下讨论中国企业如何能更好地“走出去”，既能规避风险赢得利润，又能维护自身良好形象，赢得国际社会广泛认可。

海银金融控股集团高级副总裁韩芳在主题讨论环节，对中国企业和个人在海外并购中典型的案例、海外并购中的机遇与挑战等问题分享了自己宝贵的经验。认为在中国企业积极进行海外投资的同时，要注意提高自身金融服务水平，同时还要注意要在并购中要尊重并融合原有的管理团队。我们在投资的过程中要向凯雷和黑石学习。

以下为韩芳发言实录：

主持人：您的公司除了对企业方面的投资业务，还有一些个人财务管理之类的海外投资方面的业务。您能跟我们分享一下吗？

韩芳：谢谢主持人提出一个这么好的话题。讲到海外并购，很巧的是9月份中秋节的时候我去华盛顿参加凯雷集团全球并购的投资合伙人会议。在会上，我们看到了一个拥有700多个全球投资合作伙伴的凯雷集团。凯雷集团作为全球并购之王，在业绩汇报的时候报告了2015年的战绩，最高的时候是做到200%的收益。当然它平均回报率是在20、30之间，凯雷甚至在中国也有他自己非常成熟的投资团队以及并购基金。今天在海银香港公司已经跟凯雷在共同交流未来会跟联合发的一些并购基金。

我们会关注投资人的需求以及海外并购趋势，海外金融机构如何看待中国市场。很多金融机构非常尊重中国这个庞大的市场，也非常认可中国的投资人。中国这几年成长起来的富一代和富二代当中财务的累计，他们认为这是一个非常好的事情，也愿意跟中国的一些金融机构联合，合资一些基金管理公司。他们甚至也会帮助中国金融机构看海外成熟金融资产的标底，比如说成熟资产管理公司，一些保险经济业务的牌照，都愿意给到中国的一些金融机构提供这样的业务。

为什么我们会关注中国投资人的喜好？因为海宁基本上每年都会请到中国比较大的，有名的智库，像姚景源以及龚方雄这类在业内重量级的研究学家，他们会定期引导整个中国的宏观趋势。我们也联手胡润百富每年制作高净值财富报告，在制作报告过程中我们也会关注他们的投资需求以及家族资产传承需求。海外有非常成熟的经验，英国家族已经有很好的模式，给中国上市中心董事局主席为家族后代的财富延续提供很好的借鉴。

我们不认为中国的金融机构有非常完善的金融服务水平。我们在香港的时候见到了全球最强的四大银行中瑞士银行的业务团队，我们发现他们很多的模式、理念和专业的精神比中国很多银行的服务水平要高出很多。我们在香港的公司也引进了罗斯察尔德的家族团队和瑞银的营销团队，来帮助中国的投资人到海外享受这种服务。前几位专家讲的非常好，把存在的问题非常清晰地提给投资人。

我在中欧上课的时候收购了瑞士苏黎士洛朗商学院。我们在跟副院长探讨时谈到，中国企业家都有一种气吞山河的气魄，非常多的中国学院或企业做大了一定要往海外跑，都喜欢买买买。很多企业家对于自身资源整合的能力很有自信。但是实际上，真的走到海外的时候会有很多如海外团队尤其是管理团队的细节问题。

九月份正好有个瑞士家族办公室的负责人想出售私人银行业务，但是他不喜欢卖给当地的瑞士同行，他们觉得如果卖给同业，他的高管团队就会失业。他喜欢亚洲区的团队进入，能够尊重并继续留下这个管理团队。这对于他们未来的生存跟发展是非常重要的。如果更换团队会造成很多人才流失，对外海外人才并购也会丧失很多的资源。很多时候海外人才跟海外的一些原有业务，都是保证未来业务的进展的关键。

中国走向海外进行并购是一种趋势，也是很多企业家关注的一个方向。海外资产非常吸引人，价格也便宜。我一个朋友做了一个报告，说400万人民币在巴厘岛能买六栋带游泳池的别墅，在西班牙能买六个村庄，那个时候我在做专访，主持人都笑了，这是一个真实数据。可以看出海外投资对中国企业和个人投资者都有非常强大的吸引力。我相信中国有很多机构已经非常有经验，而且我们的法律团队，像四大会计事务所以及知名律所帮助中国企业做好海外一些资产的尽调时，能够审视推选一些好的资产。同时要做好队伍的管理，跟高层有很好的交流，能够保留原先的优秀团队，保证业务的延续性，这样中国企业在海外并购当中还是有很多好机会的。我公司正好在做这样的事情，个人如何做好海外投资和企业在海外能够做什么好的并购业务，就把这些经验分享给大家，谢谢。

主持人陈小帅：海外企业如何进入中国市场，以及海外企业在接触中国投资者的时候存在哪些困难？

韩芳：上个月我接待了黑石集团的高管以及凯雷亚洲区负责人来公司参访。我们发现这两家全球最强的上市公司资产集团都有一个特征，他们很关注投资人关系，怎么样能够把他的基金跟你的投资者有很好的交流。在做两类基金的时候周期是很长的。很多中国企业家愿意做一些净值特别高的客户的业务，因为能够很好规避这一周期。现在人民币一直有预期下调利息，这个周期有波动的过程当中把这个安全系数锁定起来，等到这几年释放出来整个收益水平实际上还是比较理想的，能够平均做到的15%-20%。

我认为大部分投资人还是愿意接受这样的投资回报的。凯雷做并购汇报有一些很好退出机制，比如说联手一些上市公司，它的包装资产能力很强，收下来之后业务包装再卖出去，他们在投资能力上的技术含金量比较高。很便宜的东西一下卖的很高，价码一下又飙升，自己赚钱，又可以给投资人很好的回报。这个过程当中两大金融机构愿意把他们好的基金给到中国的投资者。但是他们是以美元基金发行，而现在关注的是如何涉及人民币基金。这个周期我们又发现，美元有预期升值空间，这个过程当中很多的投资人也愿意做一些美元基金的投资，这也是跟当下的时间点是比较吻合的。 

任何的金融资产都有周期性。今天有一个话题讲房价，十月份21个城市都出来了很多调控的政策，国家又在做新一轮的调控。我们发现一二线的城市没有那么可能会下降，今天北京的房价还是让人追高，我们看好一二线整个房地产市场的未来良性发展趋势，我们也会关注投资人资产的多元化、分散化。我们更推崇跟凯雷以及黑石他们定期也有投资团队讲他们投资逻辑以及并购的能力，帮他们影响到做一些资产，海外配制的决策。这是很好的趋势。我们做并购母基金，有一些并购母基金是联合上市公司加PE的策略，能够有一个很好的退出机制，本身上市公司未来需要做很多的资产重组，所以这个过程当中这些并购基金也应该会给投资人跟基金的运作团队提供很好的收益空间。